202009 宏瑜

发表时间:2023-12-19 19:32:59 来源:节能开发案例

  比方2019年以来,防水的东方雨虹涨了4倍;涂料的三棵树涨了8倍;瓷砖的蒙娜丽莎涨了4倍。

  水泥、玻璃职业生长空间存在约束,周期特色多一些,出资时机更多的来自于提价(单个公司具有具有生长性);涂料,五金,地板、瓷砖、防水等细分职业都是大职业,小公司,龙头的市占率不高,具有生长特色,叠加房地产周期,具有周期生长特色。

  水泥和防水和房地产开工关联大,其他的涂料、五金、玻璃,瓷砖等和房地产竣工关联大。

  防水:建材中生长性很强的方向。方针驱动量价齐升,生长预期高,现在职业界公司估值较贵。

  涂料:建材中生长性很强的方向。三棵树和亚士创能均在大幅扩产,现在估值较贵。

  水泥下流首要是基建和地产,因为运送半径问题,具有较强的区域特色,不一样的区域的供需结构不同,竞赛格式不同。

  短期看好华东水泥,原因是,南边水泥的旺季从8月一向继续到新年。本年又有水灾,导致旺季推延,华东商场在10月提价的爆发性会很强。

  西北水泥三季度也不错,天山股份,宁夏建材等有修正的预期。可是北方水泥四季度停产,继续性弱于华东。

  水泥板块每年年末一般会有一波行情,还在于公募基金有确认收益的需求,而轻视值的水泥很简单成为重要挑选。

  玻璃板块上市公司较少,事务各有所长: 旗滨集团以出产玻璃原片为主,福耀玻璃专心轿车玻璃,信义玻璃和南玻集团则全产业链掩盖,山东药玻则专心模制瓶出产。

  修建玻璃:短期看库存,中期看地产,长时间看产能。修建玻璃是地产竣工端的先行目标,未来2年地产竣工的边沿改进是确认的。

  现在或许是玻璃改进的拐点,会集度提高后,成为长时间成绩添加的初步,但玻璃是连续出产,价格安稳度不如水泥。

  轿车玻璃:看下流轿车职业景气量。跟着乘用车职业在调整两年半后进入良性康复周期,各地方政府于2020Q2密布出台轿车相关影响方针,从职业康复周期、外围事情冲击、方针改变三维度来看,乘用车职业三季度同环比回暖确认性较强。

  光伏玻璃:看游光伏职业景气量。跟着未来光伏装机量的提高和双玻组件的遍及,光伏玻璃的需求将快速添加。

  玻纤从前史看,股价跟产品价格同步性十分高。第一轮提价落地后,供需仍偏严重,8月底巨石库存不到45天,泰山库存约30天,第二轮提价应该是不远了。

  长海股份是上下流一体化企业,上游原纱排名职业前五,在未来上行周期中产能扩张的弹性最大。

  中材科技:公司有玻纤、叶片和新能源锂电隔阂三大主营事务,叶片处于高景气期,玻纤处在向上周期拐点;隔阂事务收买了湖南中锂后现在是国内二大规划的企业,仅次于恩捷股份。

  瓷砖作为首要的装修用到的资料,和新房的竣工面积相关性强。一起存量住宅的二次装修需求也将接受新房需求继续开释,确保瓷砖职业需求的继续和安稳。

  龙头公司马可波罗 2019 年收入规划 100亿元,商场占有率仅为 3%左右。上市公司有蒙娜丽莎和帝欧家居,东鹏控股也行将上市。

  塑料管道技术壁垒和资金壁垒较低,产品运送半径有限(一般不超越800公里),区域性特征显着,职业格式相对涣散

  永高股份、雄塑科技商业形式较为挨近,以工程客户为主;伟星新材、日丰集团和金牛管业是零售商场的主导企业。

  北新建材:石膏板作为主业,公司拟定一体两翼战略之后,涂料、防水、龙骨、砂浆新事务支撑未来生长。公司短期弹性在于石膏板提价,未来1-2个月有或许提价,上涨确实认性和弹性小于玻纤。

  修建涂料商场规划千亿以上,当时职业处于竣工端改进拐点、房企会集化趋势、旧改浪潮、以及大基数存量房逐渐进入重涂年代的杰出大环境。

  防水卷材归于前端建材,与新开工面积相关度大;防水涂料归于后端建材,与竣工面积相关度大

  防水新国标来源于19年发布的20多个修建相关的定见咨询稿,里边有2个触及防水。保质期从5年延长到20年后,依据防水资料协会的表态,年末定见稿落地。

  为了满意更高的防水年限的要求,所需的单位面积防水资料造价提高,比照现在修建物外墙运用防水资料的状况还不是十分遍及,若未来新标准实施将有利于添加防水资料的运用面积。

  坚朗五金的优势,在于强壮的运营管理能力,逻辑是用零星直销的形式卖五金,继续拓品类。

  公司的开展空间还很大。未来几年,收入增速获益于新品,仍然在高位,而运营系统重塑带来的净利率提高,也还在半途。

  耐火资料职业转入存量博弈,头部企业敞开职业革新的大年代,市占率有望走入会集的快车道。

  减水剂职业呈现出小职业、双强立、会集度低的特色。相对水泥,生长性更强,商场给了更高的估值。

  苏博特和垒知集团为职业双强,市占率分别为5.48%和 5.39%,而职业 CR10 则不到 20%。

  苏博特:到2021年末,混凝土外加剂产能将到达 200 万吨左右,较2018年翻番。

  垒知集团:估计到2021年末,垒知产能规划将到达200.9万吨左右,较2018年翻番。

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